私人财产管理/私有人生

都说印花税的下调是为了救市和保护广大投资者的利益，认为市场应该涨涨了。我认为会涨点，有限！

为什么这么说？因为从目前来看，印花税的下调有几个原因促成，而没有一个是与投资者有关的。

1.股市失血，大小非解禁市场资金不足。

很明显，资金的大量流失造成了股市不断下跌，最主要的原因就是市场感觉不到投资者的利益被重视，不重视投资人的结果就是资金远离股市，而计划内的大小非和再融资怎么办？和当年的股市如出一辙，谁知道这波利好的目的是不是为了获得更充裕的资金以帮助顺利进行大小非解禁的？

2.银行难堪重压，大量资金回流

大量的资金回流到了银行，造成银行资金存量增加，但投资渠道有限，加之资本市场不好，很多银行意图将理财产品基金化的努力困难重重，在不鼓励市场利好，银行难以承受这样的重压，加之银行理财产品备受争议，这些困难不靠资本市场又能怎样呢？

3.楼市的压力突增，坏账威胁严重

以方面政府和无房户都不希望房价再涨，另一方面地产商和银行都怕出现资金问题，不好的股市造成资金回流房市推动价格上涨，而过高的价格又导致销售下降，下降的销售影响到开发商对银行贷款的偿还。毕竟现在的房市已经不是百姓可以承受的范围内了，不通过股市来融资，房产企业获得融资的渠道显然不足。

所以，这此调节印花税未必就是因市场的呼唤而出台的，更多的是出于宏观经济的发展和资金流向来决定的，大小非无论怎么规范都是会在市场回暖后，通过各种渠道减持，短期内没有相关的配套政策出台，这波反弹难以持久，拭目以待！

作者：Faut   2008年4月24日